桂浩明
相对于上市公司年报与半年报，季报的重要性要低一点（在海外有些国家不要求上市公司公布季报），因此人们习惯上很少会提及季报或季报行情。不过，在对今年三季报进行一番系统的分析后，不难发现里面有着很多重要的积极信号，有望对股票市场产生推动作用。
举个简单的例子，今年以来科技股走势活跃，特别是信息产业中的一些公司，涨幅普遍都很大，这也导致了这些公司静态市盈率动辄就达到100倍乃至几百倍的水平。不少投资者对此感到担忧，认为风险比较大，害怕出现“戴维斯双杀”。然而，三季报显示，业绩有明显增加的科技公司数量很多，有的公司利润增幅甚至达到300%以上。
仔细分析，一是由于相关企业产品进入产业化阶段，开始创造利润；二是市场也形成了相应的需求，而且这些需求的规模还不小，这就为企业快速发展打下基础。
事实上，在人工智能以及与之相关的算力算法、机器人等领域，发展的确很快，相关行业上市公司展现出良好的业绩，这也构成了信息产业景气度强势上行的基础。有了这样的业绩以及在此基础上所产生的预期，其动态市盈率就有望得以回落，“戴维斯双杀”也就变成了双击。也难怪，在一些信息产业上市公司的三季报公布后，原本出现一定调整的科技股，止住跌势再度走强，并且还带动大盘回到了上升通道。
同样情况还发生在上游原材料行业中，金属、煤炭等传统行业上市公司三季报显示，业绩大都出现了较为明显的增长。虽然这些行业相对传统，要实现高增长难度比较大，但是随着产业调整的进行，过剩产能有所出清，加上需求的渐次回暖，原本低迷的市场格局得以改变，它们中有相当部分企业在原先低基数的情况下实现了两位数的增长。
中国作为一个制造业大国，上游原材料行业的景气度对整个经济运行有着强烈的提示作用。当这些产业的上市公司业绩从底部开始回升，并且形成趋势，那么也就预示着经济形势可能会得到有效改善。如果说PPI（出厂价格指数）的跌幅持续收窄让人们看到了这方面的希望，那么上游原材料行业上市公司业绩的改善，则让投资者感受到了实体经济的脉动。
在季报中，还可以看到在高端制造领域中也有一些上市公司业绩良好，一些具有国际竞争力的加工类上市公司经营稳健，这都充分显示出中国经济的韧性，也是引导投资者开展长期投资的重要指引性信号。
当然，三季报也提示，消费领域中的不少上市公司，盈利改善比较有限，而房地产行业则仍然面临很大的压力，部分企业的亏损仍然很大。这反映出虽然总体上经济在企稳，但仍然存在较大的不平衡，还有一些企业经营很困难。这也告诫投资者，也要关注到绩差公司对行情的拖累，留意相关的市场风险。在资产重组得到政策的大力支持这一背景下，困难公司也存在通过有效整合来实现业绩改善的可能，在某种程度上，也可以视为证券市场的一个机会。
时下，A股市场正在努力向上，而决定其能够走多高的，本质上还是上市公司的业绩。三季报无疑给大家提供了继续看好后市的信号。
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